简要概述：

  • 2026年上半年，美国旅游、休闲和酒店业见证了 396亿美元的并购活动，根据毕马威的一份新报告，交易价值同比增长106.8%。然而，毕马威发现，上半年的交易数量（402笔）同比下降了7.6%。
  • 交易价值与交易量之间的脱节表明，买家正在寻求“更大规模、更高信心”的交易，因为他们优先考虑那些提供“客户所有权、忠诚度生态系统、分销控制、定价能力和可扩展运营模式”的资产，毕马威向Hotel Dive分享道。
  • 毕马威预计，优质资产将在下半年“继续获得溢价”，尤其是在酒店和休闲领域。根据该报告，为了使更大规模的交易发生，买家需要明确证明“可信的协同效应、融资确定性、运营改善和整合准备”，因为一些风险仍然存在。

深入洞察：

根据毕马威的数据，上半年，酒店和休闲买家尤其寻求那些提供定价能力、重复参与、品牌实力、劳动力纪律、翻新潜力、忠诚度覆盖和运营改善潜力的交易。

在酒店和休闲领域——涵盖住宿、度假村、餐饮、博彩、邮轮、景点、健身和体验式资产——上半年的交易价值同比增长106.6%，而交易量同比下降6.1%，“反映出对更高质量资产的需求”，报告称。

Fertitta Entertainment以176亿美元收购Caesars Entertainment 是上半年价值最高的交易。这笔酒店和休闲交易 将实体资产、忠诚度覆盖、酒店运营、博彩经济和客户数据整合在一个平台上，报告称。

上半年其他顶级酒店和休闲交易包括 KSL Capital Partners以30亿美元收购Invited Clubs 以及Apollo Global Management 以约15亿美元收购Emerald Holding和Questex ，毕马威报告称。

在未来三到六个月内，毕马威预计酒店和休闲交易者将专注于“高端住宿、规模化博彩、餐饮平台、品牌服务、目的地资产和以会员为主导的体验式平台，并带有具体的运营论点。”

酒店和休闲交易将由质量驱动，衡量标准包括“价格纪律、重复行为、资本支出纪律、品牌实力、利润率控制以及将客户数据转化为运营成果的能力”，报告称。

根据毕马威的说法，酒店和休闲交易者将面临的一个执行风险是将暂时的需求强劲与结构性需求混淆。交易完成后，翻新、技术和劳动力计划资金不足可能构成另一个危险。

“在这种环境下，买家会超越最初的收购，仔细审视交易后执行的实际机制，”毕马威美国旅游、休闲和酒店咨询主管兼负责人Daniel Fischer在一份声明中表示。“这些大型交易的真正价值不会在签署日衡量，而是取决于公司无缝转型业务的能力。”

普华永道6月份的一份报告也发现，美国酒店和休闲并购 交易量在2026年上半年有所下降。年中展望显示，投资者正在关注“更窄范围的资产”，重点关注高端、健康导向和数据丰富的资产。